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白宫再放风!拜登若减征对华关税哪些港股有望从中受益

时间:2022-07-23 17:57:14
 

  白宫再放风!拜登若减征对华关税哪些港股有望从中受益2018年美国对中国加征的关税即将4年期满到期,鉴于美国正在经历四十年来最为严峻的通胀压力,华泰证券认为调整对华关税可能是其不多的抗通胀政策选项之一,并且近期落地概率较大。

  另外,随着11月8日美国中期选举的临近,由于大陆进口商品占全美整体消费三分之一,通胀压力或将成为拜登政府考虑豁免部分对华加征关税的重要因素。

  据外媒报道,美国总统拜登7月8日称,他尚未决定是否削减美国对从中国进口的商品征收的一些关税,并表示他的政府正在“逐一”进行审查。

  美东时间周日,美国商务部长吉娜·雷蒙多表示,拜登可能“很快”就会取消美国对华进口商品的部分关税。但她同时也提醒称,取消关税的领域可能集中在家居日用品方面,此举并不能让美国通胀大幅降温。

  据悉,美国对华加征关税的进口产品清单共约5500亿美元,其中3700亿美元已执行,剩余1800亿未执行。这3700亿美元产品占美国从华进口产品的三分之二,也使得对华关税税率达到19.3%,远高于美国对世界其他国家3.0%的平均税率。

  2022年5月3日,美国贸易代表办公室(USTR)宣布,2018年对华关税的340亿和160亿两批清单将于今年7月6日和8月22日结束,USTR将启动审查,以决定是否延续。此外,2000亿和3000亿清单也将分别于今年9月、明年8月到期,届时将决定关税是否继续。

  对行业的影响取决于是取消全部关税还是取消部分关税(或启动新的关税豁免程序)。

  若取消全部关税,则与各类商品中被征收关税的比例相关,当前仍被征税的商品金额占比越大的行业受到的边际影响越大。

  从四批商品清单的金额分布来看,2018年7-8月总计价值约500亿美元的加征关税商品清单集中在中国的高端制造业,涉及的商品主要为电气和机械设备、汽车及零部件、航天航空器及零部件等。

  此后2018年9月的2000亿美元加征关税商品清单和2019年9月的1200亿美元加征关税清单中,除了电机、机械设备等商品外,美国对华进口加征关税的商品类别还进一步扩大至家具、服装、塑料制品、钢铁制品等。

  2018-21年间,我国受美国加征关税影响较大且未完全恢复的行业可能为纺织服装、轻工制造、电力设备和机械设备。若加征关税取消,海通证券认为这些行业则有望明显修复。

  一是,如果美国在该商品进口中只能依赖我国,则更有可能取消对华关税,我们以被征税商品的对华依赖度(对华进口/总进口)衡量;

  二是,取消关税的最主要原因还是抑制通胀,如果当前该商品的通胀压力越大,则取消关税的紧迫性也越高,我们以该类商品的进口价格指数同比衡量。

  结合两个维度比较的结果显示,杂项制品、鞋伞帽、纺织原料及制品、贱金属、木制品等类别可能是最先被取消关税的商品。

  据拜登透露,会倾向由美国贸易代表办公室确定哪些商品可获调低或免除关税。服装、家具、纺织、塑料橡胶、印刷和纸制品,另外对中国进口依赖较高的行业如金属制品、电气设备和机械设备的关税或可调低。但预计涉及受到中国政府大量补贴的产业如太阳能产业难获调低。

  申万宏源香港认为,美国对华减征关税短期为市场情绪带来提振,但市场在上月已对美拟减对华关税有初步反映,预期要待真正落实关税减少或豁免,才会对后市带来进一步催化。

  其中,敏实集团、德昌电机、福耀玻璃600660)、信义玻璃、JS环球生活、敏华控股等被该机构列为调整关税后的潜在受惠股。

  不过该机构指出,预期中美贸易关系不会大幅缓和,美国仍会以其他手段限制中国企业发展,特别会针对中国高科600730)技产业。中国出口至美国的笔记型电脑及智能手机等商品,现时可获关税豁免,但据报未来或会面对更多限制性措施。因此尚需留意这一部分可能遭到进一步制裁威胁的公司。

  其中,中芯国际、商汤-W、中船防务600685)、俄铝等被申万宏源香港列为可能受到制裁威胁的标的。

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